中國第一煤企神華集團也無法逃過煤炭行業(yè)的降薪大潮。神華集團日前在官方微博中承認：2015年的薪酬總額度將下調(diào)10%。

近10年來，神華集團一直是中國盈利最好的煤炭企業(yè)。就在煤炭行業(yè)虧損面達到7成以上的2014年，神華集團凈利潤仍高達368億元，占全國43家煤炭上市公司總利潤的87.7%。

有人悲嘆：連老大神華都降薪了，煤炭行業(yè)看來真的不行了。

但是，神華降薪有兩個方面需要厘清。

第一，國有企業(yè)因為效益下滑，下調(diào)薪資是常規(guī)動作，神華集團內(nèi)部也證實，降薪是根據(jù)《2015年工資總額預(yù)算聯(lián)動管控辦法》執(zhí)行的。今年1季度，中國神華(601088.SH)凈利潤約56億元，同比下降了近一半，但10%的降薪幅度說明離困境還很遙遠。

第二，煤炭行情整體低迷，但與神華集團的關(guān)系并不太大，需要把上下游高度一體化的神華與其他煤炭企業(yè)區(qū)分開來。神華集團是中國最大的煤炭企業(yè)，同時還是第五大火電集團，麾下?lián)碛袃?yōu)質(zhì)的運煤干線鐵路、港口、航運資產(chǎn)，以及近年來發(fā)展的煤化工產(chǎn)業(yè)，這種“煤電路港航化”一體化模式，可以應(yīng)對目前的低煤價態(tài)勢，具有其他煤企難以復(fù)制的抵御力。

從2013年開始，煤炭行業(yè)行至頂點急跌向下，降薪、停工乃至大幅度裁員，已經(jīng)逐漸成為行業(yè)“新常態(tài)”。曾經(jīng)的煤企標桿山東兗礦集團，2013年上半年扭虧為盈的十件舉措中，其中一項就是管理層薪資減半。

2013年到2015年，煤炭價格不斷探底。今年一季度，秦皇島5500大卡動力煤價格一度跌破400元/噸。中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計稱，煤炭企業(yè)虧損面已擴大至9成，今年已經(jīng)面臨全行業(yè)虧損。

能源行業(yè)人士普遍認為，中國煤炭行業(yè)的癥結(jié)在于產(chǎn)能嚴重過剩。為爭奪有限市場，各方合力降低的成本，最終轉(zhuǎn)化為更大的降價空間。

從2014年開始，中央及各地政府均出臺了組合政策，扶持陷入泥沼的煤炭行業(yè)，其中一個重要內(nèi)容是要求各地清除不合理收費。隨著原先附在煤炭之上的額外成本逐漸被擠出，煤炭價格更是隨之下落，2013年5500大卡動力煤跌破600元/噸，2014年跌破500元，2015年一度跌破400元。

有觀點認為，煤炭行業(yè)以國有企業(yè)為主，降薪不是解決之道，應(yīng)通過加強管理、提升效率來增強競爭力。但過去的一年，煤炭企業(yè)都在壓縮成本，這方面的挖潛空間其實已經(jīng)不大。以內(nèi)蒙古的煤炭為例，按目前的煤價，倒推坑口價格，噸煤不過100多元，這已經(jīng)接近甚至低于成本。考慮部分剛性的開采成本、人員費用和管理支出，已難以想象骨頭里還能榨出油來。

隨著中國經(jīng)濟進入中低速增長的新常態(tài)，以及各種替代能源的發(fā)展，可以判斷，未來中國煤炭行業(yè)還要面臨更為痛苦的去產(chǎn)能過程。

為了調(diào)控產(chǎn)能，目前政府出臺的一個舉措是限產(chǎn)。國家發(fā)改委已經(jīng)約談了神華、中煤等企業(yè)，要求央企帶頭履行責(zé)任減產(chǎn)。2014年，神華集團承諾限產(chǎn)5000萬噸，中煤也有過類似承諾。

分析人士認為，神華限產(chǎn)會優(yōu)先壓縮部分高成本產(chǎn)能。但是，限產(chǎn)令同時也限制了神華擴大優(yōu)質(zhì)低成本礦井的產(chǎn)量。神華自縛手腳，給了其他煤企一絲喘息的機會，這就減緩了其他高成本煤炭、劣質(zhì)煤炭的淘汰速度。

部分煤炭市場研究人士認為，在目前的國情下，國有屬性的煤企大面積破產(chǎn)倒閉并不現(xiàn)實，這涉及數(shù)以百萬計的煤炭工人安置問題，非常棘手。當前，地方政府和相關(guān)部門應(yīng)將工作做的更為細致：先在煤企內(nèi)部調(diào)整，關(guān)停高成本礦井，轉(zhuǎn)向低成本礦井生產(chǎn)，并進行人員流動；“一刀切”式限產(chǎn)極不可取，尤其是限制一些優(yōu)質(zhì)低成本產(chǎn)能。

在產(chǎn)能嚴重過剩的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀下，煤炭價格戰(zhàn)已經(jīng)難以避免。

在目前煤價下，國內(nèi)生產(chǎn)成本最低的煤炭企業(yè)也面臨虧損風(fēng)險。如果不能有效去除低效產(chǎn)能，煤炭價格有可能長期維持在低位。這可能帶來煤炭行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的反向去產(chǎn)能現(xiàn)象。

這大概是最糟糕的狀況：一些效率低、生產(chǎn)成本高的國有煤炭企業(yè)，有地方政府扶持和銀行輸血，得以在虧損中長期維持；一些效率較高，成本較低的民營企業(yè)，缺乏有利融資因素，可能會在低煤價格局下被逆向淘汰，或者靠降低安全、環(huán)境成本來維持生存。