海外分析師研報炮轟被兗州煤業：“騙我一次，算你狠；騙我兩次，是我蠢！”對此，兗州煤業對蓮花財經獨家回應：業績不佳是實情，海外分析師邏輯有問題，三季度凈利增長有原因。

兗煤煤業獨家回應：

美國券商炮轟兗州煤業三季報

兗州煤業三季報似乎讓美國券商杰富瑞(Jeffries)的分析師很受傷，這位分析師直接使用了“騙我一次，算你狠；騙我兩次，是我蠢”這樣的標題，點評兗煤三季報。杰富瑞總部位于紐約。兗州煤業在中國、澳大利亞和美國上市。

兗州煤業三季報顯示，2015年1~9月，兗州煤業的營業收入約為384.54億元，同比下跌21.63%；凈利潤13.8億元，同比跌幅近29%。

但三季度兗州煤業凈利潤達到7.44億元，環比二季度增長80%，名義上看，費用和成本控制對兗州煤業的盈利上升起了重要作用。

外行注意到，兗州煤業三季度“專項儲備”為9.6億元，比年初減少8.4億元或47%，同時“資本公積金”為8.7億元，比年初減少8.2億元或49%。

杰富瑞由此認為，“原來沖專項儲備，現在又沖資本公積金！”該券商認為，兗州煤業通過會計調整資本公積金，為今年前9個月“創造”了10億元營收款，若是在國際會計標準下，該公司將錄得大幅虧損而不是盈利。

兗州煤業副總：業績增長事出有因

兗州煤業董事、副總經理張寶才對證券時報-蓮花財經(ID:lianhuacaijing)表示，專項儲備是用于維護和安全的強制儲備，在年景好的時候多存一點，年景不好的時候多用一點是正常的事情，大幅使用專項儲備是以豐補欠，是行業普遍存在的正常行為。

“這部分資金大幅使用，的確會影響利潤。”張寶才表示，現在煤炭行業環境非常差，動用這部分資金非常必要，不應該受到指責。

但是針對公積金減少以增加利潤的指責，張寶才認為這是對財務理解非常業余，“無論中外會計準則，資本公積金的變化都無法影響利潤。”

張寶才解釋，根據中國會計準則，收購價款高于賬面價值的溢價部分沖減資本公積，2015年7月公司收購東華重工價款6.760億元，7月31日東華重工賬目價值為2.453億元。這部分沖減影響資本公積金減少4.307億元。

另外減少的3.706億元是源自對前期報表追溯調整。2015年1月1日，東華重工股本計入合并報表資本公積項目3.706億元，影響年初合并報表資本公積增加3.706億元。

張寶才解釋，今年三季度凈利潤環比增長80%事出有因：首先是包括中國神華等公司都在降低薪水，效益獎被砍掉，減少了支出；其次公司在三季度新派往鄂爾多斯煤礦1100多人，目前該煤礦為在建工程，這部分人員工資沒有列入成本支出。8月份澳大利亞項目裁員225人，年化可節省4000萬澳元。從去年開始到現在澳大利亞減少用工502人，節省7400萬澳元。此外由于政府政策調整，環境治理保證金支出減少，可以增加利潤1億元。

張寶才表示，現在煤炭價格下降，整個行業業績都在滑坡，中國神華、兗煤也不能例外，近年來煤炭行業不景氣，分析師紛紛轉行，張寶才稱已很久沒有接到分析師電話，而杰富瑞的研報則充滿誤解和謬誤。

杰富瑞的研報充滿了娛樂元素，在上述研報中引用了已故爵士天王B.B.King的一首歌，兩個月前，杰富瑞在對兗州煤業半年報的評論中，還使用了小紅莓樂隊(TheCranberries)的經典歌曲《僵尸》。