據(jù)世界銀行(World Bank)近期發(fā)布的2025年10月《商品市場(chǎng)展望》(Commodity Markets Outlook)報(bào)告，這一旗艦報(bào)告認(rèn)為“全球煤炭市場(chǎng)面臨需求疲軟、供應(yīng)韌性十足、且電力行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期的十字路口”(Global Coal Markets at a Crossroads With Soft Demand, Resilient Supply, and a Power Sector in Transition)。

報(bào)告指出，2025年第三季度，澳大利亞煤炭?jī)r(jià)格較上一季度每噸上漲了6美元，環(huán)比上漲6%。2025年第三季度的煤炭?jī)r(jià)格上漲，主要是由于亞洲出現(xiàn)的多次熱浪推動(dòng)了需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時(shí)澳大利亞和印度尼西亞的煤炭出口量較低。近期數(shù)據(jù)顯示，由于中國(guó)出現(xiàn)異常的氣溫，需求進(jìn)一步增加，價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。

2025年上半年，全球煤炭需求同比下降約1%。主要消費(fèi)地區(qū)的需求變化反映了可再生能源發(fā)電量和電力需求的差異。在中國(guó)和印度，由于電力消費(fèi)減少以及可再生能源生產(chǎn)增加，煤炭發(fā)電量下降。相反，2025年上半年美國(guó)煤炭消費(fèi)量上升，這得益于電力需求激增以及天然氣價(jià)格上漲。

預(yù)計(jì)2026年和2027年全球煤炭消費(fèi)量將保持總體穩(wěn)定。盡管電動(dòng)汽車(chē)、空調(diào)和數(shù)據(jù)中心的用電量增加導(dǎo)致電力需求上升，但可再生能源發(fā)電量的增加將對(duì)煤炭需求構(gòu)成壓力。主要煤炭消費(fèi)國(guó)中，預(yù)計(jì)2026年和2027年的煤炭需求僅在中國(guó)和印度有所增長(zhǎng)，且會(huì)抵消歐盟和美國(guó)的消費(fèi)量下降。

今年上半年，全球煤炭供應(yīng)也持續(xù)增長(zhǎng)，主要得益于中國(guó)和美國(guó)產(chǎn)量的增加。前6個(gè)月，中國(guó)煤炭產(chǎn)量從一度出現(xiàn)的減產(chǎn)期恢復(fù)到同比增長(zhǎng)6%，美國(guó)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)8%。

而不利天氣擾亂了澳大利亞和印度尼西亞——兩大出口國(guó)上半年的生產(chǎn)，尤其是后者還受到采礦事故的影響，這也加劇了價(jià)格上漲壓力，尤其是在2025年第三季度。印度產(chǎn)量保持穩(wěn)定，而俄羅斯產(chǎn)量下降，反映出國(guó)際制裁以及該行業(yè)面臨的財(cái)務(wù)壓力。

預(yù)計(jì)2026年全球煤炭產(chǎn)量將萎縮，印度是唯一預(yù)計(jì)煤炭供應(yīng)將增長(zhǎng)的主要生產(chǎn)國(guó)。2026年國(guó)際煤炭貿(mào)易預(yù)計(jì)將小幅下降，與亞洲進(jìn)口量下降趨勢(shì)一致。這將削弱澳大利亞和印度尼西亞這兩大出口國(guó)的出口量，并導(dǎo)致價(jià)格面臨再度下行。

預(yù)計(jì)2025年澳大利亞煤炭?jī)r(jià)格將同比下降21%，2026年可能還面臨下行壓力，2027年將會(huì)有所回升。總體而言，煤炭?jī)r(jià)格面臨的風(fēng)險(xiǎn)保持平衡。

該預(yù)測(cè)假設(shè)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩且供應(yīng)條件充足，同時(shí)考慮了電力需求可能增強(qiáng)以及可再生能源持續(xù)擴(kuò)張的前景。上行風(fēng)險(xiǎn)包括中國(guó)煤炭消費(fèi)意外增加、主要出口國(guó)極端天氣事件更頻繁或更嚴(yán)重，以及數(shù)據(jù)中心電力需求超出預(yù)期。下行風(fēng)險(xiǎn)包括主要生產(chǎn)國(guó)(如美國(guó))煤炭供應(yīng)強(qiáng)勁，聯(lián)邦政策和高企的天然氣價(jià)格支撐國(guó)內(nèi)供應(yīng)，以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不及預(yù)期導(dǎo)致的需求疲軟。