4月為電煤季節性消費淡季，但是動力煤價格卻表現偏強，實現持續上漲。截至4月20日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于773、688、597元/噸左右，日環比上漲1、1、0元/噸，較月初上漲14、11、7元/噸。

推動淡季煤價明顯上漲的原因主要有以下幾個方面：

一是終端需求表現偏好。4月以來，國際能源外溢風險持續存在，因此雖然處于電煤消費淡季，但電力終端采購意愿明顯強于去年，特別是對長協資源的拉運始終較為積極。CCTD數據顯示，4月中旬以來環渤海主要港口錨地船舶數持續保持在130艘以上，不管是從年內還是同期比較，均處于絕對高位水平，顯示用戶派船拉運的積極性較高。而受油價持續高企影響，煤化工經濟性保持，也驅動化工煤消費量保持在較高水平。4月以來，CCTD監測的化工行業耗煤量同比增長接近11%。

二是中下游環節庫存持續下降。由于終端備煤需求和消費需求表現較好，疊加大秦線檢修影響制約資源調入能力，因此4月以來，不管是中轉港庫存還是下游終端庫存均在持續減少。截至4月20日，CCTD監測的環渤海主要港口庫存收于2680萬噸，較月初減少173萬噸，降幅6.1%，較去年同期減少476.8萬噸，降幅15.1%。沿海樣本終端庫存則同比偏低2.6%。

三是流通環節博弈后期行情的心態明顯。今年以來，國內宏觀經濟運行表現可圈可點，主要宏觀指標增速回升，進而帶動煤炭行業供需寬松壓力下降，疊加印尼供給收縮預期、中東沖突等因素擾動，動力煤市場看漲預期持續保持，因此在樂觀心態影響下，流通環節貿易用戶主動囤煤博弈后期行情的意愿提升，由于持續吸納現貨資源，也對價格上漲形成助力。

就4月下旬的動力煤市場來看，供應端受產地安監、月末產量陸續完成、進口煤倒掛等因素影響，整體供給或有收縮，而需求端在經濟溫和復蘇帶動下，耗煤量仍將處于同比偏好水平，疊加五一長假前終端一般有增量補庫需求釋放，因此動力煤市場供需格局仍能對價格形成支撐，預計動力煤穩中偏強運行的趨勢仍有望保持。