今日動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)“供需雙弱、價(jià)格承壓”的特征。主產(chǎn)地價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚;港口庫(kù)存高企壓制市場(chǎng)情緒，下游采購(gòu)疲軟;終端電廠日耗提升有限，整體維持剛需補(bǔ)庫(kù)。市場(chǎng)短期缺乏上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。

主產(chǎn)地：價(jià)格分化，供應(yīng)邊際收緊

1.價(jià)格表現(xiàn)：榆林、鄂爾多斯等地煤礦調(diào)價(jià)意愿減弱，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，波動(dòng)幅度5-20元/噸。面煤銷售持續(xù)承壓，塊煤因化工需求相對(duì)堅(jiān)挺。

2. 供應(yīng)變化：部分煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)開(kāi)始減產(chǎn)或停產(chǎn)，疊加安全檢查趨嚴(yán)(如黑龍江透水事故引發(fā)關(guān)注)，供應(yīng)端略有收縮，對(duì)坑口價(jià)格形成一定支撐。

3. 外購(gòu)價(jià)影響：本期主力煤企外購(gòu)價(jià)格持平，市場(chǎng)心態(tài)暫穩(wěn)，但港口下行傳導(dǎo)仍在壓制礦區(qū)采購(gòu)積極性。

港口：高庫(kù)存壓制，成交冷清

1. 庫(kù)存高位：環(huán)渤海九港庫(kù)存維持3000萬(wàn)噸以上已10多天，同比明顯偏高，壓制貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)。

2. 價(jià)格陰跌：5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)700-710元/噸，實(shí)際成交稀少。買(mǎi)方壓價(jià)意愿強(qiáng)，賣(mài)方挺價(jià)乏力，市場(chǎng)僵持。

3. 發(fā)運(yùn)倒掛：港口價(jià)格持續(xù)下行，加劇貿(mào)易商發(fā)運(yùn)虧損，市場(chǎng)操作活躍度低迷。

需求端：日耗疲軟，終端觀望為主

1. 電廠情況：全國(guó)電廠樣本日耗約424萬(wàn)噸，同比偏低。受暖冬影響，居民采暖用電增量有限，疊加新能源出力增強(qiáng)，火電負(fù)荷提升乏力。電廠庫(kù)存可用天數(shù)維持在25天以上，長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)充足，市場(chǎng)煤采購(gòu)僅維持剛性需求。

2. 非電需求：化工、水泥等行業(yè)按需采購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)支撐有限。

進(jìn)口煤：價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍存，市場(chǎng)活躍度低

1. 內(nèi)外價(jià)差：印尼3800大卡到岸價(jià)約426元/噸，較內(nèi)貿(mào)煤低34元/噸;澳大利亞5500大卡到岸價(jià)約690元/噸，較內(nèi)貿(mào)煤低52元/噸。進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)，但受制于終端高庫(kù)存及圣誕假期影響，市場(chǎng)交投清淡。

2. 預(yù)期偏弱：終端采購(gòu)意愿不足，進(jìn)口報(bào)價(jià)承壓。

短期來(lái)看，年末煤礦停產(chǎn)檢修增多，疊加安監(jiān)升級(jí)，供應(yīng)或?qū)⑦M(jìn)一步收緊，對(duì)價(jià)格形成底部支撐。不過(guò)未來(lái)10天全國(guó)大部分地區(qū)氣溫仍偏高，電廠日耗難以大幅提升，大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)可能性較低。若冷空氣強(qiáng)度超預(yù)期，方可能刺激階段性采購(gòu)需求。預(yù)計(jì)短期煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，但下行空間有限。

神華本期外購(gòu)煤價(jià)持平(巴圖塔)