在當前宏觀經濟不確定性增加的背景下，下游需求短期難有好轉，加上消費淡季的來臨，焦炭反彈高度有限，短期將以振蕩為主。

6月份在全球宏觀經濟不利的情況下，大宗商品紛紛上演跳水行情。從日線上看，焦炭自4日放量跌破1880一線后，上周四再度創下新低1725點。在宏觀經濟不確定性猶存的背景下，上游煉焦煤需求疲軟，焦炭庫存高企，而下游鋼材企業將迎來7、8月消費淡季，因此焦炭反彈高度有限，短期將以振蕩為主。

煉焦煤跌勢難改

上周煉焦煤市場延續跌勢，全國焦煤、肥煤平均價格下調20元/噸左右。自6月份以來，受到山西大礦調價政策的影響，焦煤價格跌勢不斷，從年初的1548元/噸，跌至1469元/噸，跌幅超過5%。由于下游需求較為疲軟，鋼廠采購意向明顯降低，使得煉焦煤庫存持續高位。目前，焦化廠平均煉焦煤庫存在15萬噸，平均可用天數在17天左右。

從煉焦煤進口方面來看，進口煉焦煤價格總體呈現振蕩下行的走勢。雖然澳洲英美資源公司與韓國浦項鋼鐵焦煤協議價從二季度的210美元/噸上調至225美元/噸，但協議價的上調對國內焦煤價格影響較小，主要原因是：一方面，蒙古從去年開始成為我國焦煤進口第一大來源國，而蒙古焦煤價格遠低于澳洲焦煤價格。今年4月，蒙古進口量占我國煉焦煤進口量的30%以上；另一方面，我國煉焦煤進口量占煉焦煤需求量比重較小，由于下游需求不理想，短期煉焦煤價格跌勢難改。

焦炭庫存高企

數據顯示，5月我國焦炭產量為3847.3萬噸，同比增長4.99%，1—5月，焦炭累計產量為18328.3萬噸，同比增長6.4%。焦炭產量供大于求的格局還將持續，因為焦炭產量不斷增加以及下游鋼廠6月中旬對焦炭采購價格進行了50—80元/噸的下調，使得焦炭市場承壓下行。

從庫存方面來看，天津港(600717,股吧)焦炭庫存目前為173萬噸，較上周增加2.8萬噸，庫存直至前期高位181萬噸。在當前焦炭供給過剩、庫存高企的情況下，焦炭企業出貨持續受阻，短期價格難有好轉。

鋼企需求低迷

據國家統計局數據，5月粗鋼產量為6123萬噸，日均粗鋼產量為197.5萬噸，1—5月全國粗鋼累計產量達29523萬噸，粗鋼出口為1710萬噸。在高產量、低需求的格局下，鋼廠紛紛下調鋼材出廠價格。6月11日，寶鋼公布7月份鋼材出廠價格政策，整體跌幅在100元/噸以上。從生產企業主動下調鋼材出廠價格的動作來看，由于7、8月消費淡季的來臨以及當前宏觀經濟的不確定性，鋼企總體表現較為謹慎，致使焦炭反彈高度有限，短期將以振蕩為主。