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降價(jià)并未“促銷” 庫存屢創(chuàng)歷史記錄

2012-06-20 09:09:18 中銀國際

港口煤價(jià)連續(xù)六周下跌，產(chǎn)地煤價(jià)跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注對(duì)上市公司業(yè)績的影響。

秦皇島庫存945萬噸，創(chuàng)歷史最高值，去庫存化進(jìn)程不確定性較大。煤炭供應(yīng)依然比較充足。

國際煤價(jià)又現(xiàn)暴跌。煤炭基本面的企穩(wěn)需要看到去庫存的進(jìn)程，短期來看寄希望于高溫的天氣，但由于普遍高耗能行業(yè)表現(xiàn)低迷，進(jìn)口強(qiáng)勢(shì)，供應(yīng)比較充足，只靠天氣的因素所起所用可能比較有限。而且要先完成電廠的去庫存，才可能轉(zhuǎn)到港口的去庫存，最后才可能傳到至煤價(jià)的止跌企穩(wěn)。因此本輪基本面的低迷程度可能會(huì)比預(yù)想的更差一些，時(shí)間更長一些。

重點(diǎn)合同煤占比較高的企業(yè)業(yè)績比較有保證，如國投新集，建議關(guān)注。給予行業(yè)中立評(píng)級(jí)。
 




責(zé)任編輯： 張磊

標(biāo)簽：煤價(jià)