一、2月份煤炭價格走勢分析

2月份，不同地區(qū)、不同煤種價格走勢差異較大。主產(chǎn)區(qū)動力煤價格基本保持平穩(wěn)，環(huán)渤海和華東沿海地區(qū)動力煤價格小幅回落，廣州港動力煤價格小幅回升；部分地區(qū)煉焦煤價格繼續(xù)小幅回升；無煙塊煤價格整體保持平穩(wěn)。

動力煤方面，2月份，山西、陜西、內蒙古等主產(chǎn)區(qū)價格整體保持平穩(wěn)；環(huán)渤海5500大卡動力煤平均價格繼續(xù)小幅回落，2月份累計回落4元，累計降幅為0.64%，華東部分電廠電煤到廠價格回落10元左右；2月份廣州港內貿(mào)動力煤指導價普遍上漲10元/噸。不同地區(qū)動力煤價格走勢差異之所以較大，是多方面因素決定的。春節(jié)前后，部分煤礦停產(chǎn)放假，原煤產(chǎn)量有所收縮，從而使主產(chǎn)區(qū)動力煤價格得到一定支撐；由于前期煤炭進口持續(xù)保持高位，環(huán)渤海主要港口和華東電廠煤炭庫存高企，加之春節(jié)前后電廠日耗水平較低，電廠電煤庫存繼續(xù)增加，買方議價能力不斷增強，最終促使環(huán)渤海和華東沿海動力煤價格繼續(xù)小幅回落；在環(huán)渤海和華東沿海動力煤小幅回落的情況下，廣州港動力煤價格小幅回升，一是因為1月份該港口煤炭庫存曾經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑，二是因為2月份國際市場動力煤價格普遍小幅回升。

煉焦煤方面，2月份，黑龍江部分地區(qū)焦精煤和肥精煤價格每噸上漲30元左右；河北部分地區(qū)焦精煤和1/3焦精煤價格每噸上漲20元左右；山東部分地區(qū)1/3焦精煤價格每噸上漲40元左右；山西部分地區(qū)焦煤原煤價格每噸上漲20元左右。部分地區(qū)煉焦煤價格繼續(xù)小幅回升，從根源來看主要受鋼材市場回升帶動。進入2月份，鋼材價格繼續(xù)回升，2月中上旬，全國普通鋼材綜合平均價格累計上漲接近100元，漲幅超過2%。受此影響，鋼鐵企業(yè)開工率繼續(xù)小幅回升，原料采購積極性相對較高，鐵礦石、焦炭價格雙雙繼續(xù)回升，最終部分地區(qū)焦煤價格隨之小幅上漲。

無煙塊煤方面，2月份，山西、河南、貴州、寧夏等主產(chǎn)區(qū)無煙塊煤價格整體保持平穩(wěn)。2月份，尿素企業(yè)開工率基本保持平穩(wěn)，無煙塊煤實際需求同樣較為平穩(wěn)。雖然節(jié)假日因素使原煤產(chǎn)量受到一定影響，但由于企業(yè)原料煤庫存水平較高，加之普通動力煤價格上漲乏力，無煙塊煤價格得以保持平穩(wěn)。

二、3月份煤炭市場走勢預測

需求方面：一是預計動力煤需求將顯著回升。受節(jié)假日因素影響，2月份發(fā)電量和發(fā)電耗煤量雙雙大幅回落。進入3月份之后，雖然氣溫回升會導致取暖用電、用煤量明顯下滑，但隨著工廠復工、學校復課，一切社會經(jīng)濟活動逐步恢復正常，二、三產(chǎn)業(yè)用電量將顯著回升，最終帶動全社會用電量回升。與此同時，由于此時水電出力水平較低，對火電的替代性較弱，從而給火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量回升留出較大空間。另外，隨著北方地區(qū)戶外工程施工逐步恢復，水泥需求量和產(chǎn)量也將明顯回升，建材行業(yè)用煤需求也將明顯增加。二是煉焦煤需求將穩(wěn)中有升。盡管2月末鋼鐵企業(yè)和社會鋼材庫存雙雙升至高位，鋼材價格也出現(xiàn)明顯回調，但考慮到3月份開始，隨著各種建設工程施工陸續(xù)啟動，鋼材需求將明顯回升，鋼材庫存有望逐步高位回落，這種情況下，鋼鐵產(chǎn)量將很難壓縮，實際鐵礦石、焦炭、煉焦煤等原料需求將穩(wěn)中有升。三是無煙塊煤需求也將穩(wěn)中有升。進入3月份，冬小麥返青和春小麥、玉米春播備肥工作將逐步啟動，加之今年尿素等氮肥出口管理有所放松，去年下半年以來尿素出口持續(xù)大幅回升，國內資源量可能會有所偏緊，這種情況下，氮肥企業(yè)和復合肥企業(yè)開工率有望穩(wěn)中有升，無煙塊煤需求也將有所回升。

供給方面：一方面國內原煤產(chǎn)量將有所回升。春節(jié)過后，之前停產(chǎn)放假的部分煤礦會逐步啟動復工復產(chǎn)程序，因此，與2月份相比，原煤產(chǎn)量勢必會有所提升。但是，考慮到目前煤礦、港口、電廠等各環(huán)節(jié)煤炭庫存整體仍處于高位，煤炭需求形勢差強人意，如果放任企業(yè)復工復產(chǎn)，短期內煤炭市場供給過剩局面或將更加嚴重。這種局面下，各地煤炭行業(yè)主管部門和安全監(jiān)管部門或將加強對煤炭企業(yè)復工復產(chǎn)的監(jiān)督檢查力度，煤礦安全問題或將影響部分煤礦復工復產(chǎn)進程，從而在一定程度上影響原煤產(chǎn)量，不至于使原煤產(chǎn)量出現(xiàn)大幅反彈。另一方面，煤炭進口量或會穩(wěn)中回落。由于2月份國際市場動力煤價格震蕩回升，國內沿海煤價繼續(xù)弱勢運行，國內外煤價價差繼續(xù)縮小，如果繼續(xù)大量進口煤炭，不僅會使國內沿海煤炭市場進一步承壓，而且貿(mào)易商面臨的市場風險也將顯著提升，因此，與2月份相比，預計3月份日均煤炭進口量或會繼續(xù)穩(wěn)中回落。

價格方面：動力煤價格存在下行壓力，但回調幅度有限。由于各環(huán)節(jié)庫存高企，需求仍處于恢復過程，煤炭產(chǎn)量再度回升，動力煤價格勢必面臨一定回調壓力。但煤炭進口量繼續(xù)穩(wěn)中回落，煤炭產(chǎn)量恢復或會低于預期，以及需求回升、采購增加等等都將抑制煤價回調幅度。預計3月份環(huán)渤海5500大卡動力煤價格累計回調幅度在5元左右。預計煉焦煤價格將基本保持平穩(wěn)。由于煤炭產(chǎn)量會有所回升，市場供給會逐步增加，即便煉焦煤需求會穩(wěn)中有升，煉焦煤價格上漲動力也將明顯減弱。局部地區(qū)無煙塊煤價格或會小幅回升。考慮到3月份無煙塊煤需求有望穩(wěn)中有升，同時為了迎接即將到來的化肥產(chǎn)銷旺季，部分生產(chǎn)廠家或會提前增加原料煤采購，最終帶動無煙塊煤價格小幅回升。