在發布自2009年以來的第四次定增計劃后，永泰能源本周一繼續跌停。至此，永泰能源已連續三個跌停，為此基金公司有可能會出現總額超過7億元的浮虧，數家基金也已開始減持永泰能源。而在超過1個月的停牌過程中，基金公司紛紛調整估值方法，對此，分析人士認為估值調整的意義不大。

基金浮虧或超7億元

因籌劃非公開發行股票購買相關煤業資產事宜，永泰能源于2013年2月19日晚間發布了《重大事項停牌公告》，申請公司股票自2013年2月20日起連續停牌，在停牌前一交易日即2月19日，永泰能源即告跌停，五家機構專用席位賣出金額合計達到1.61億元。4月2日晚間，停牌一個多月的永泰能源定增預案公布，4月3日開盤即牢牢封在跌停板上，本周一繼續跌停。

據 WIND數據顯示，截止2012年末，永泰能源的基金持有數量為20458萬股，流通股占比為19.25%。永泰能源年報顯示，其前十大流通股東中，有5席為基金，分別為交銀施羅德成長、東吳行業輪動、廣發大盤成長、交銀施羅德穩健配置、國聯安德盛小盤精選，持股數分別為1170萬股、1150萬股、1100萬股、957萬股、860萬股，分列第5、第6、第7、第8、第10大流通股東，占基金凈值的比例分別為1.53%、4.86%、1.53%、1.91%、4.82%。

此外，2012年基金年報顯示，永泰能源還出現在了華安升級主題、基金安信、中海優質成長、中海環保新能源、華富成長趨勢等數只基金的前十大重倉股中，持有數量分別為669萬股、499萬股、713萬股、114萬股、300萬股，占基金凈值的比例為3.8%、3.3%、2.17%、2.69%、2.96%。

停牌前后的三個跌停讓永泰能源股價跌去了3.65元，跌幅達到27%。按照2012年末的數據估算，持有永泰能源的基金將承擔總額達74671萬元的浮虧，其中交銀、東吳、廣發、國聯安等持有數量較多的基金將分別浮虧約7760萬、4190萬、4015萬和3139萬元。

基金減持永泰能源

在超過一個月的停牌時間中，廣發、東吳、華富、中郵、中海等持有永泰能源的基金公司紛紛發出對停牌重倉股采用指數收益法估值的公告，而永泰能源復牌后，基金公司又將估值方法轉換為收盤價估值法。不過，仍有一些公司并未發出估值調整的相關公告，而部分基金則表示已減持永泰能源。

持有永泰能源最多的交銀成長、交銀穩健未發布關于其估值方法調整的公告。對于其原因，截止記者發稿時交銀施羅德基金[微博]公司仍未給出解釋。不過，兩只基金年報顯示，盡管交銀成長和交銀穩健位列永泰能源的前十大流通股東，但永泰能源卻并未進入這兩只基金的前十大重倉股。其中，永泰能源排在交銀成長持股名單中的第 23位，基金凈值占比為1.53%，排在交銀穩健持股名單的第27位，基金凈值占比為1.91%。

華安系兩只基金華安升級主題和基金安信同樣未發出相關公告，不過公司相關負責人在接受《金融投資報》記者采訪時表示，一方面是因為公司本身持有永泰能源并不多，另一方面今年以來相關基金在持股上已作出調整，該股持有的數量所剩已不多了。此外，中海基金有關負責人也表示，截止今年3月末，中海環保新能源和中海優質成長已不再持有永泰能源，中海保本混合繼續持有，不過由于持有量非常少，對基金的凈值影響并不大。

估值調整意義或不大

對于長期停牌的股票，不少持有的基金會在停牌后選擇使用指數收益法對該股票進行估值。有分析人士指出，如果基金一直按停牌前的收盤價進行估值，那么基金公司管理費和托管費與實際凈資產有出入，在熊市中讓基金公司會多收取管理費和托管費，有失公允。而按“指數收益法”估值比按停牌前一日收盤價估值計算管理費和托管費更加公平合理。

德圣基金研究中心一位分析師則持不同看法：“指數收益法是按行業來分的，實際作用也不是很大，因為每個公司確定該股票屬于哪個行業的標準完全不一樣，并且基金估算時采用的比例也不一樣。比如說，這一個禮拜行業指數跌了5%，基金按照下跌5%對股票進行重估，期間凈值作出一定調整，但是該重倉股因為重組利好，復牌后大幅上行，當天其凈值又是要進行重新調整的。也就是說，無論采取哪種方法進行估值，其凈值都是虛的，復牌后肯定要進行調整。只要風格不是特別激進、持有個股比較集中的基金，那么選擇哪種估值方法影響并不會太大。”“基金持有的股票在停牌后如果繼續按停牌前的收盤價進行估值是失真的，另外，基金對停牌股票作出估值方法的調整也有可能是為了避免套利等行為的發生。而對于具體的估值方法，基金公司有一定的選擇權。”國金證券基金研究中心分析師張劍輝表示，而對于不同的估值方法是否將對基金的托管費等產生較大的影響，張劍輝則表示“不至于”。