兩年間有不少人對煤炭心灰意冷，但當下的行情又讓許多人看到了曙光。港口缺貨、車皮緊張……是什么原因使煤炭市場升溫？GDP增速為7.6%，三季度我國經濟增速的回暖并不明顯；地方政府出臺的煤炭救市措施雖令煤企的經營狀況有一定改善，但對市場和煤價提升無太大作用。

今年夏天溫度異常偏高，水電出力不足，極大地消耗了電廠的煤炭庫存，沿海六大電廠存煤量驟減。冬儲計劃則為煤炭市場的活躍和價格上漲提供了可能。

大秦鐵路線秋季檢修結束后，冬儲煤炭采運高峰漸至。鐵路局計劃緊湊，返空車少，電企屯煤冬儲，抓緊采購。

歸結起來，煤炭市場的改善，首要功勞應歸于天氣，因此企業不要盲目高估市場。

2014年有太多的不確定因素。

第一，政策風險。

十八屆三中全會明確了全面深化改革的思路，2014年具體落實措施將集中發布。11月18日，國務院辦公廳下發了《關于促進煤炭行業平穩運行的意見》，提出遏制煤炭產量無序增長、減輕煤炭企業稅費負擔、加強煤炭進出口環節管理、提高煤炭企業生產經營水平、營造煤炭企業良好發展環境等內容。相關政策正由國家發改委等部門落實。

此外，在經濟下行的環境下，地方保護主義容易滋生，地方政府干涉和操縱煤炭市場、設置市場屏障、限制非本地煤企公平參與競爭也是有可能的。這些都是煤炭企業無法預判的政策風險。

第二，霧霾治理措施的執行力度和范圍。

第三，國內外煤炭價差變化。

國內煤炭價格經過本輪上漲，已大大超過進口煤價格，南方港口動力煤內外貿價差在每噸60元人民幣左右，煤炭進口貿易再次活躍起來。今年10月，煤炭進口量環比、同比雖有減少，但市場普遍預計，11月煤炭進口量會大幅回升。2014年，國內外煤炭價差受國內外多重因素的影響，難以預判。

第四，銀行等金融機構收緊對煤礦和煤炭貿易商的信貸。

由于煤炭市場不景氣，投資機構對煤炭的前景并不看好，不斷下調煤炭項目的盈利預期，煤企能獲得的授信水平受到影響。此外，在貿易中，應收賬款增加，現金流不足，對煤炭企業的日常運轉和供貨采購形成壓力。

第五，大煤企對市場的控制力。

第六，煤電價格聯動機制的調整期限到來。

《國務院辦公廳關于深化電煤市場化改革的指導意見》提出，當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應調整上網電價，同時將電力企業消納煤價波動的比率由30%調整為10%。今年以來，國內5500大卡動力煤價格最低為每噸530元，最高至每噸600元，波動幅度已超過5%。如果該政策按期執行，明年電價很可能下調，進而壓縮煤價上漲空間。

第七，政府臨時性救市措施結束的日期將至。

山西省暫停提取煤炭企業礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金，減半收取交易中心交易服務費的截止日期為12月31日。內蒙古自治區下調煤炭價格調節基金、暫停收取煤炭礦產資源補償費自治區留成部分和煤礦維簡費、減免鐵路運雜費辦法也于同日到期。從2014年開始，各項費用即恢復原先的標準。

煤炭企業在應對諸多不確定因素中如何降低風險呢？筆者拙見：

首先，加大對政策的分析和市場信息評估力度，避免盲從誤判。

其次，優化現有資源，穩定貨源及下游關系，細化市場及用戶，開拓新市場，發展地銷用戶。適當控制產量或供貨量也是必要的。

再其次，提高資金周轉率，維持良好的信用水平，通過聯營合資、交互股權等方式，減少系統風險。

最后，積極運用套期保值策略，選擇合適的期貨公司，通過期貨與現貨兩個市場降低風險，減少投機。

（作者系中國煤炭資源網分析人士）