目前動力煤現(xiàn)貨市場趨于弱勢平衡階段，后期大秦線檢修以及進口煤到港量減少將對現(xiàn)貨價格形成支撐，前期跌勢難重演。

技術上看，主力合約1405一直處于明顯的下降通道中，并在1月、2月的整理平臺中確認540元/噸、520元/噸兩個關鍵點位支撐無效。其中，540元/噸轉為上升阻力位后，在2月下旬與下降趨勢線重合，成為當時多空雙方的博弈關口，但由于始終無法向上突破，最終在利空消息的刺激下，動力煤期貨走出極端下挫行情。當前，520元/噸一線即將與下降趨勢線重合，再次形成技術上的雙重阻力，投資者需重點關注這一關口。

從現(xiàn)貨市場來看，雖然1月份以來動力煤價格持續(xù)下跌，且無反轉跡象，但其季節(jié)性下跌因素基本被市場消化，后續(xù)下跌空間有限。供應方面，山西地區(qū)產量穩(wěn)定，當地社會庫存緩慢下降，庫存壓力略有緩解。神華等大型企業(yè)的降價促銷策略致使進口煤炭不再具備價格優(yōu)勢，后期進口煤到港量有望顯著減少。需求方面，由于擔心4月份大秦線檢修帶來的采購問題，加之當前市場價格較低，電廠普遍加大采購力度，提前補充庫存，補庫需求對現(xiàn)貨價格提供了有力支撐。

總體而言，目前動力煤市場趨于弱勢平衡階段，現(xiàn)貨價格繼續(xù)大幅下跌的概率較小。

目前環(huán)渤海動力煤（5500大卡）綜合指數近期跌幅逐漸收斂，本周跌至533元/噸，接近去年年內低點，可見現(xiàn)貨價格企穩(wěn)跡象初顯。

動力煤期貨指數在522元/噸一線承壓，昨日下探5日均線支撐，盤面資金表現(xiàn)謹慎，日成交5萬余手，持倉略有減少。

鄭商所公布的數據顯示，3月20日動力煤期貨所有合約多頭前20名席位持倉總量為19242手，減少553手；前20名空頭席位持倉總量為15295手，減少960手。凈多持倉為3947手，與主力總持倉量之比由上周五的5.29%上升至11.43%。對照近期多空主力的持倉變化情況不難發(fā)現(xiàn)，本周多頭主力增倉意愿較強，而空頭主力則穩(wěn)步減持觀望。可見，多頭力量占據一定主動權，后期需重點關注多頭主力的動向。

從具體持倉看，多頭席位方面，銀河期貨席位減持847手后仍有4041手多單，占據多頭前20名席位持倉的五分之一，此外仍有5家席位多單持倉超過1000手。而空頭席位方面，僅有4家席位持倉超過1000手，且光大、永安兩家席位均為雙邊持倉，其中永安席位的凈空持倉為1264手，光大席位的凈空持倉僅174手。整體而言，多頭占據一定的主動權，且集中度較高。

綜上所述，由于技術壓力位的存在，近期520元/噸一線或將成多空雙方的博弈關口。若現(xiàn)貨價格上漲，則能為多頭主力提供發(fā)力契機，動力煤期價有望向上突破，走出一波較為像樣的反彈行情。