中投證券研報稱，截至2014年3月末，債券市場共有煤炭行業發行人82家，共計債券存量6133.09億元，占存量債券總額11%，在所有行業發行人中占比位列第四。經測算，2014～2016年煤炭行業債券將進入兌付高峰，這將對經營進入下行周期的煤炭行業發行人形成較大的流動性挑戰。

研報稱，目前煤炭行業主要存在以下幾方面的問題：替代能源興起，下游需求增速下滑；煤炭投資增速偏快，產能嚴重過剩、供需失衡；在限制進口煤、加速去產能的政策調整下，預計煤炭價格中期來看難以回升。

研報分別從六個方面判斷82家發債人的償債能力，分別為：資源稟賦、規模、區位及運力、成本及效率、多元化程度和財務指標。

研報稱，可采儲量豐富的企業均為央企或國企，評級大部分為AAA，同時規模較大的煤炭企業擁有較為固定的銷售渠道，且容易得到政府政策和資金方面的支持，但存在盈利能力弱等問題。運力方面，山西、山東、河南、江西等地的煤炭企業運力較好，內蒙古、新疆、寧夏等地的煤炭企業運力不足，銷售半徑長，未來兩年有望改善。

研報建議，AAA和AA+高等級債券發行人抗風險能力較強，未來兩年兌付風險相對不大，建議2年左右久期的高等級投資組合。民營企業中伊泰煤炭資質較好，需要關注排名在后的企業，資質較差信用債建議規避。