上周黑色系跌勢延續，動力煤期貨亦繼續回調，主力1609合約周五收盤報368.4元/噸，當周累計下跌2.75%。現貨市場，南北港口動力煤現貨穩定，其中秦皇島港山西產5500大卡動力末煤報382元/噸，廣州港5500大卡神混1號含稅庫提價報455元/噸。

消息面上，5月12日山西省煤炭工業廳發布通知稱，為認真貫徹落實《山西省人民政府安全生產委員會關于在全省范圍立即開展安全生產大檢查的通知》要求，進一步深刻吸取同煤集團同生安平煤業“3·23”重大安全事故教訓，舉一反三，該廳和山西煤監局決定在4月份安排部署的全省煤礦安全生產大檢查（晉煤安發〔2016〕284號）基礎上，進行再部署、再推進。

此外，統計局數據顯示， 4月份，我國共生產原煤26803萬噸，同比減少11.0%；1-4月份，我國累計共生產原煤108100萬噸，同比減少6.8%。可以看出，煤企停產整頓、減量生產對煤炭供給收縮效用顯著，關注停產整頓煤礦5月復產情況。

港口庫存震蕩回升，秦港煤炭運輸作業不佳，其中日均裝船發運量34.1萬噸，日均鐵路調進量37.2萬噸，港存+23萬至450萬噸。周邊港口庫存漲跌不一，曹妃甸港-9萬至210萬噸，京唐港國投港區庫存+6萬至84萬噸。

電廠日耗沖高回落，沿海六大電力集團合計耗煤一度沖至60萬噸，不過至周五又跌至56萬噸的季節性偏低水平，合計電煤庫存升至1184萬噸，存煤可用天數21.1天。

上周煤炭沿海運費止跌回升，中國沿海煤炭運價指數報420，較前一周上漲3.75%。

整體來看，5月份以來南方地區陸續進入雨季，水電持續發力，電煤需求空間繼續受到壓縮，從而制約電廠采購積極性，不過港口貨源在山西煤礦停產整頓、內蒙陜西減量生產等條件制約下亦維持偏緊狀態，港口現貨有望繼續持穩。但就期貨而言，前期上漲對煤礦停產整頓以及減量生產都給予較高預期，但限于下游始終跟進緩慢，現貨滯脹，期價或將繼續調整以匹配需求不佳且減產計劃執行程度不確定性的基本面。