3月最后一個(gè)交易日，滬指以幾乎平盤的走勢收官，同時(shí)宣告2013年第一個(gè)季度的交易結(jié)束，盤中滬指跌破前期2232點(diǎn)低位。綜合全月來看，滬指以全月5.45%的跌幅刷新了8個(gè)月紀(jì)錄。

展望后市，多空消息交織，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧也漸漸加大。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，后市A股將企穩(wěn)迎來蜜月期，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期風(fēng)險(xiǎn)因素較多，指數(shù)或陷入調(diào)整之中。

理財(cái)新規(guī)影響未散 滬指盤中跌破前期低點(diǎn)2232點(diǎn)位

3月最后一個(gè)交易日，滬深兩市雙雙高開，隨后進(jìn)入?yún)^(qū)間窄幅震蕩。接近11時(shí)左右，滬指下挫翻綠，跌破前期2232低點(diǎn)。午后，滬指短暫繼續(xù)下探，盤中最低觸及2228.81點(diǎn)。

截至收盤，滬指漲0.01%，報(bào)2236.62點(diǎn)，成交額達(dá)733.6億元；深成指跌0.78%，報(bào)8889.77點(diǎn)，成交額達(dá)626.3億元；創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%，報(bào)866.46點(diǎn)，成交額達(dá)91.0億元；中小板指漲0.09%，報(bào)4614.60點(diǎn)，成交額達(dá)271.5億元；B股指數(shù)跌0.46%，報(bào)263.80點(diǎn)，成交額達(dá)1.57億元。

盤面上，航天航空、券商信托、有色金屬等板塊領(lǐng)跌。而銀行股也延續(xù)了疲軟走勢，興業(yè)銀行(601166)領(lǐng)跌板塊，跌幅超過3%，中信銀行(601998)跌幅超過2%。

中證網(wǎng)援引分析指出，銀監(jiān)會8號文對于市場的影響仍未消弭，短期而言，銀行股并不具備立即超跌反彈的能量，弱勢格局大概率延續(xù)。在此前較長一段時(shí)間里，“盯緊銀行”幾乎成為市場一致認(rèn)可的戰(zhàn)略，作為反彈主力軍，銀行不倒，反彈無憂。而28日銀行股的全線潰敗，意味著反彈邏輯開始悄然生變。從昨日資金大規(guī)模的出逃動作來看，至少短期內(nèi)銀行股快速反轉(zhuǎn)卷土重來的概率不大，除非有新的超預(yù)期利好信號出現(xiàn)。銀行股的大幅回落，正在令市場進(jìn)入一個(gè)新的平衡格局。盡管銀行股的高臺跳水對市場構(gòu)成不小沖擊，但從某種程度而言，其高位運(yùn)行壓力得以釋放，主力資金的回撤反而有利于未來反彈的再度啟動。

此外，在滬指連續(xù)跌破2300點(diǎn)、2250點(diǎn)，向年線靠攏時(shí)，市場普遍關(guān)注前期低點(diǎn)2232點(diǎn)位能否守住。

民族證券研報(bào)認(rèn)為，短期而言，A股市場調(diào)整還將延續(xù)。一旦2232點(diǎn)被有效擊穿，大盤將下探2150點(diǎn)的支撐。

滬指月跌5.45%刷新8個(gè)月紀(jì)錄 二季度迎蜜月期or尷尬期?

綜合來看，滬指本周下跌3.94%，深成指下跌4.86%。

滬指全月下跌5.45%，刷新自2012年7月以來紀(jì)錄，當(dāng)月滬指下跌5.47%，深成指全月跌7.80%；

滬指一季度則下跌1.43%，深成指下跌2.49%。

而在即將迎來的4月，也呈現(xiàn)出多空消息交織的格局。

從基本面來看，中證報(bào)援引分析人士觀點(diǎn)指出，擺脫了春節(jié)因素且能夠充分反映旺季情況的3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，有望令市場預(yù)期達(dá)成一致，屆時(shí)將有助于大盤作出方向選擇。作為3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的前奏，匯豐PMI初值明顯改善；不過，3月前20天的發(fā)電量/用電量增速則出現(xiàn)回落，鋼鐵、焦煤、水泥等重要生產(chǎn)資料的價(jià)格也持續(xù)低迷。由此看來，3月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望回暖，但仍屬于弱復(fù)蘇格局。

就政策面來看，4月份仍將承受靴子落地之前的壓力。繼廣東出臺“國五條”細(xì)則之后，有消息稱深圳也將于4月1日起執(zhí)行新的信貸政策，將二套房首付六成升至七成，備受關(guān)注的“對二套房交易征20%個(gè)稅”也將推出。

從資金面來看，央行繼續(xù)在公開市場加大正回購操作力度，收緊貨幣供應(yīng)量，但是短期市場流動性卻整體較為寬裕，為市場反彈奠定基礎(chǔ)。

央行本周共計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠570億元，較上周的470億元有小幅增加。至此，央行已連續(xù)六周通過公開市場回收資金，規(guī)模為10680億元，已超過提高存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)的規(guī)模。與公開市場連續(xù)凈回籠資金相比，貨幣市場資金價(jià)格卻穩(wěn)中有降，顯示流動性仍處于相對寬松的狀態(tài)。

展望后市，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧漸明顯。

渣打銀行中國個(gè)人銀行財(cái)富管理部投資建議與策略總監(jiān)沈俊凡認(rèn)為，經(jīng)歷2012年底以來的反彈，A股更具投資價(jià)值；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速回升有望支撐市場對上市公司盈利預(yù)期的進(jìn)一步改善，當(dāng)前預(yù)期已有所企穩(wěn)，有待進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

申萬認(rèn)為，傳統(tǒng)模式和新模式、市場力量和政策力量將激烈交鋒，但就目前看來，2013年增長和通貨膨脹問題都不大。申萬預(yù)計(jì)，2013年中國經(jīng)濟(jì)增長8.2%，呈現(xiàn)倒U型走勢；CPI上漲3%，前低后高。從通貨膨脹和增長的組合看，未來3個(gè)月將迎來一段蜜月期。 但由于短期內(nèi)市場仍然受到IPO重啟預(yù)期、影子銀行清理、歐債問題等因素的負(fù)面影響，宜保存實(shí)力為主。預(yù)計(jì)二季度上證指數(shù)核心波動區(qū)間2100-2500點(diǎn)。

另外，根據(jù)中證報(bào)報(bào)道，長江證券首席策略分析師鄧二勇認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度大概率會低于市場預(yù)期，這將成為市場最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；同時(shí)，天弘基金策略分析師劉佳章也指出，目前市場預(yù)期不存在向上修正的空間，因而二季度市場最多可能會呈現(xiàn)出“牛皮市”的格局。

平安證券策略分析師王韌則認(rèn)為，從目前情況看，影子銀行監(jiān)管的意外收緊可能會毀壞仍在支撐短期市場的流動性環(huán)境，并導(dǎo)致市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)調(diào)整，而且流動性環(huán)境的緊縮也將進(jìn)一步?jīng)_擊未來實(shí)體復(fù)蘇的預(yù)期，在此背景下，指數(shù)運(yùn)行中樞可能會從現(xiàn)有上證2300點(diǎn)附近繼續(xù)向下移動，預(yù)計(jì)在2200點(diǎn)附近才可能有所支撐。