中投煤炭每周觀點(diǎn):基本面方面,煤炭下游火電、鋼鐵和水泥基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn),煤炭需求也有望在未來(lái)改善,從而緩解煤價(jià)目前跌價(jià)壓力,預(yù)計(jì)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)和大秦線檢修,國(guó)內(nèi)煤價(jià)有望在四月底止跌。板塊配置方面,目前煤炭板塊處于底部區(qū)域,預(yù)計(jì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,煤炭板塊也有望隨下游基本面好轉(zhuǎn)而在未來(lái)平穩(wěn)回升,因此推薦關(guān)注高彈性的大有能源（600403）和潞安環(huán)能（601699）在低位的配置機(jī)會(huì),同時(shí)繼續(xù)強(qiáng)烈推薦業(yè)績(jī)確定的大有能源。

煤價(jià):港口焦煤價(jià)格下跌20元/噸,產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格略有下調(diào)。截至4月7日,秦皇島港各煤種煤價(jià)維持穩(wěn)定,環(huán)渤海灣5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)為617元/噸,環(huán)比降元/噸。京唐港煉焦煤價(jià)格下跌20元/噸,日照港（600017）煉焦煤價(jià)格環(huán)比持平。而產(chǎn)地價(jià)方面,河北唐山肥煤下跌110元/噸、貴州六盤(pán)水焦煤下跌30元/噸,陽(yáng)泉噴吹煤價(jià)格下跌50元/噸,晉城無(wú)煙塊煤價(jià)格下跌20元/噸。監(jiān)控的其余產(chǎn)地的價(jià)格環(huán)比上周持平。

生產(chǎn)和庫(kù)存:山西煤炭日產(chǎn)量受突擊安檢影響而維持穩(wěn)定,秦皇島港庫(kù)存繼續(xù)降低,電廠庫(kù)存煤逐漸降低。山西3月25日開(kāi)始為期一個(gè)月的安全生產(chǎn)突擊檢查,也使得全省煤炭日產(chǎn)量維持穩(wěn)定。港口庫(kù)存方面,秦皇島庫(kù)存繼續(xù)下降,4月7日秦皇島庫(kù)存降至717.66萬(wàn)噸,環(huán)比上周同期減少24.05萬(wàn)噸。電廠煤炭庫(kù)存方面,隨著天氣轉(zhuǎn)冷,冬季用電高峰的來(lái)臨使得電廠庫(kù)存煤和可用天數(shù)逐漸降低,煤炭庫(kù)存壓力漸減少。

下游動(dòng)態(tài):火電增速逐漸回升,鋼鐵價(jià)格略降,水泥價(jià)格回升。火電發(fā)電量與煤耗繼續(xù)維持在高位,鋼鐵和水泥受開(kāi)工旺季推動(dòng)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn),鋼鐵庫(kù)存繼續(xù)下降,雖鋼價(jià)受高庫(kù)存影響而繼續(xù)下跌,但預(yù)計(jì)隨庫(kù)存減少,未來(lái)跌幅將收窄。水泥價(jià)格受旺季影響,繼續(xù)維持回升態(tài)勢(shì),因此預(yù)計(jì)煤炭未來(lái)需求也有望獲得好轉(zhuǎn)。