昨日，在外圍因素引領下，焦煤期貨追隨股指、期鋼午后走勢呈現較強的上漲意圖，打破了焦煤期價長達三周的尋底振蕩格局。但鑒于近期宏觀數據的疲軟預期，以及煤炭行業本身的渺?，F狀，期貨盤面上空頭力量主導市場的格局無法被快速打破。因此，期貨盤面上仍需關注空頭力量在此輪反彈趨勢上的操作方向。

6月焦煤期貨在遭遇跌停板后止跌整理，期間積攢的下跌勢能最終得到釋放，6月21日焦煤指數下探千元大關創新低1001后止跌企穩，此后持續在1010—1040區間內窄幅整理。6月以來，焦煤持倉量跟隨期價的走低逐漸放大，持倉合計從6月初的11萬手增長至月底的21.3萬手。可見，多空雙方經歷數次交鋒后，增持熱情不減反增，對峙情緒自5月底以來一直保持升溫狀態。直至昨日午后，多頭再次展開攻勢，焦煤期價跟隨量能猛增迅速拉升，尾盤指數價格止步于前期缺口1060下方。截至收盤，焦煤指數總成交72.4萬手，較前一交易日增加了50.5萬手；總持倉22.6萬手，較前一交易日增加了9304手。

大商所公布的最新數據顯示，多頭前20名席位持倉總量68956手，席位持倉累計增加6939手；空頭前20名持倉總量77979手，席位持倉累計增加2430手；凈空持倉量大幅回落至9023手，較前一交易日減少6834手。6月以來，多空雙方主力持倉量快速猛增，說明資金參與熱情顯著提高且分化程度更為明顯。值得注意的是，隨著7月份主力合約移倉換月，凈空持倉較前期出現明顯回落，而期價振蕩回升，說明多頭借機發力遠月合約略有成效，但整體來看，空頭優勢格局未被扭轉。

近月合約JM1309上，多頭前20名席位持倉總量18234手，席位持倉累計減少519手；空頭前20名持倉總量23288手，席位持倉累計增加1146手；凈空持倉為5054手?？梢娊潞霞s上，大部分多頭不愿加倉，而前期獲利較多的永安期貨再次趁機增倉空單3824手，最終壓縮了近月合約上漲空間。

遠月合約JM1404上，多頭前20名席位持倉總量56934手，席位持倉累計增加9744手；空頭前20名持倉總量57544手，席位持倉累計增加僅87手；凈空持倉僅610手。可見，由于空方主力面對多頭的攻勢尚未做出反應，遠月合約中多空主力持倉量的差距被迅速縮小。經過多頭主力此次的加持行為，主力合約1401中多空力量已經達到均衡水平。后市需要關注遠月合約上空方主力的應對措施，如果空頭沒有離場意圖，此輪反彈行情仍待商榷。

綜合來看，焦煤主力合約換月之后，遠月合約上多空對峙持續升溫，昨日多頭主力借機發力初現成效。但在疲軟的市場格局下，焦煤弱勢格局難改，建議關注空頭主力針對此輪攻勢的操作方向。