目前，中國(guó)鐵路建設(shè)面臨融資困境，如何吸引更多資金投資鐵路成為一道難題。發(fā)達(dá)國(guó)家鐵路融資歷史悠久，其經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

中國(guó)鐵路融資困境凸顯

近日發(fā)布的《中國(guó)鐵路總公司審計(jì)報(bào)告》顯示，中國(guó)鐵路總公司今年上半年負(fù)債合計(jì)3.43萬億元，較一季度公布的3.27萬億元負(fù)債增加約1600億元，債務(wù)壓力有增無減。

目前，中國(guó)2014年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃總額已上調(diào)至8000億元，但前七個(gè)月鐵路投資僅完成計(jì)劃的三分之一。吸引更多資金投資鐵路成為當(dāng)務(wù)之急。

從上世紀(jì)60年代起，地方鐵路統(tǒng)一由鐵道部和當(dāng)?shù)卣畵芸?。?0年代中期，鐵道部和各省政府為合資鐵路公司撥付經(jīng)費(fèi)，有時(shí)地方承運(yùn)方也會(huì)投資于鐵路建設(shè)，如大型國(guó)有能源公司神華集團(tuán)就擁有并經(jīng)營(yíng)9條煤炭運(yùn)輸鐵路線。1996年，廣深鐵路正式上市，此后，大秦鐵路和一些鐵路建設(shè)單位也開始公開發(fā)行股票。

早在2013年8月，國(guó)務(wù)院就已出臺(tái)關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路。但現(xiàn)在看來，一系列改革并未讓中國(guó)鐵路融資交出一份滿意答卷。

國(guó)外鐵路建設(shè)如何融資？

發(fā)達(dá)國(guó)家鐵路融資歷史悠久渠道較寬，其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

日本新干線由中央政府、地方政府、國(guó)內(nèi)鐵路公司三方共同出資建設(shè)，由運(yùn)輸設(shè)備整備事業(yè)團(tuán)管理資金，由鐵路建設(shè)公團(tuán)負(fù)責(zé)新干線的建設(shè)、管理、租賃或轉(zhuǎn)讓。日本地方政府對(duì)新干線的投資是僅次于中央政府投資之外的重要資金來源。

日本政府在高速鐵路網(wǎng)骨架形成以前，采取租賃既有新干線的方式籌集資金，在高速鐵路網(wǎng)建成后，尤其是在1987至1991年，分別把新干線轉(zhuǎn)讓給東日本、東海、西日本等區(qū)域性客運(yùn)公司，從而獲得了大量轉(zhuǎn)讓收入。

美國(guó)鐵路大部分是私營(yíng)企業(yè)，主要通過發(fā)行股票和債券、貸款、租賃設(shè)備等方式融資。但是在鐵路建設(shè)早期，聯(lián)邦政府制定了非常優(yōu)惠的政策，給鐵路建設(shè)提供各種形式的援助，有效地調(diào)動(dòng)了民間資本參與修建鐵路的積極性，從而使得地方政府和私營(yíng)企業(yè)成為鐵路建設(shè)的主要籌資者和承擔(dān)者。

法國(guó)政府授權(quán)法國(guó)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施管理機(jī)構(gòu)為鐵路融資。融資主要形式是合伙契約或特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。在合伙契約形式下，根據(jù)鐵路運(yùn)輸需求的特定范圍及標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行融資。特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議是指法國(guó)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施管理機(jī)構(gòu)授權(quán)私人部門投資者對(duì)鐵路項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，鐵路運(yùn)營(yíng)商通過支付有關(guān)費(fèi)用使用鐵路網(wǎng)。

德國(guó)政府設(shè)立了鐵路融資機(jī)構(gòu)積極拓寬融資渠道。其融資方式主要是：政府補(bǔ)貼、銀行無息貸款和低息貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃和售后回租等。德國(guó)鐵路系統(tǒng)的授權(quán)和監(jiān)管大多由政府控制。政府對(duì)聯(lián)邦鐵路負(fù)責(zé)，各州對(duì)私有鐵路負(fù)責(zé)。

打破融資難：讓民資有利可圖

當(dāng)前，中國(guó)絕大多數(shù)鐵路建設(shè)項(xiàng)目還是中央政府投資。包括地方政府在內(nèi)的其他投資主體所占比重太小，基本沒有民營(yíng)資本及外商直接投資于鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。投資渠道狹窄仍是限制鐵路融資的主要問題。

要拓寬融資渠道，應(yīng)明確投資鐵路的盈利模式，建立有利可圖的鐵路市場(chǎng)。例如，由合資公司管理線路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并將軌道養(yǎng)護(hù)和列車運(yùn)營(yíng)外包給鐵路局。

對(duì)于鐵路建設(shè)、公益性運(yùn)輸?shù)缺旧頍o法盈利的項(xiàng)目活動(dòng)，政府應(yīng)建立配套制度提供補(bǔ)貼。如減輕鐵路歷史債務(wù)、提供稅收優(yōu)惠等。

此外，由于運(yùn)價(jià)等關(guān)鍵指標(biāo)仍由中央政府和中國(guó)鐵路總公司控制，這無形中增大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，應(yīng)建立客觀、透明的運(yùn)價(jià)規(guī)則，以減輕投資者對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

結(jié)論：破解鐵路融資難一方面需要政府明確盈利模式，讓民資有利可圖，另一方面要建立客觀透明的運(yùn)價(jià)指標(biāo)，打消投資者顧慮。