大秦鐵路公告，公司2025年實現營業收入776.45億元，同比增長4.04%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為59.00億元，同比下降34.73%。

對于凈利潤下降，年報指出，主要原因有四。一是煤炭運量下降的影響。報告期內，貨收率較高的煤炭發送量減少4,023萬噸。其中，核心經營資產大秦線煤炭運輸量同比減少211萬噸。

二是運輸結構調整的影響。基于長期發展的戰略考量，公司積極拓展非煤大宗市場，非煤貨物運輸業務量增加13%。由于非煤貨物到達地多為公司管外，直通聯合運輸增長相應增加了貨運服務費等付費支出。

三是物流市場培育的影響。公司積極推進現代物流轉型，發展多式聯運，推進“門到站、站到門”等物流輔助服務，此項業務尚處于市場培育、讓利引流階段。

四是貨物運價浮動帶來的影響。針對煤炭市場的變化，各運輸主體采取靈活的價格策略，物流通道的選擇權轉向需求側，受運價浮動的影響，公司綜合噸公里收入率同比有所下降。

根據年報，鐵路貨運業務是大秦鐵路業務收入的主要來源，2025年鐵路貨運收入占公司主營業務收入的71.09%。貨品以動力煤為主，主要承擔晉、蒙、陜等省區的煤炭外運任務。運輸的其他貨品還包括焦炭、鋼鐵、礦石等大宗貨物，以及集裝箱、零散批量貨物。

2025年，公司貨物發送量6.8億噸，占全國鐵路貨運總發送量52.8億噸的12.9%，占國家鐵路貨運總發送量40.7億噸的16.7%;公司煤炭發送量5.5億噸，占全國鐵路煤炭發送量27.7億噸的19.9%，占國家鐵路煤炭發送量20.9億噸的26.3%。

上述數據顯示，2025年大秦鐵路貨物發送量有所減少，在全國鐵路貨運量中的占比也在下降。煤炭發送量也不例外。

具體來看，2025年，公司完成貨物發送量68,073萬噸，同比下降3.6%。其中，煤炭發送量54,884萬噸，同比下降6.8%;換算周轉量3,750億噸公里，同比增長1.8%。日均裝車29,393車，日均卸車24,275車，貨車周轉時間2.23天，靜載重70.8噸。核心經營資產大秦線完成貨運量39,004萬噸，同比下降0.5%。日均開行重車81.6列。其中，2萬噸50.7列。

大秦鐵路表示，煤炭發送量下降的原因主要表現在三方面。一是煤炭需求端整體表現偏弱。隨著新能源發電量提升，傳統火電市場受到擠壓。國家統計局數據顯示，2025年火力發電量63,272億千瓦時，同比下降0.7%，自2016年以來首次負增長。水、核、風、光發電量分別同比增長2.5%、7.6%、13.1%和39.8%。同時，房地產及基建拖累建材、鋼鐵用煤，非電用煤需求承壓。國家統計局數據顯示，2025年水泥產量16.9億噸，同比下降6.9%;粗鋼產量9.61億噸，同比下降4.4%。煤炭需求偏弱相應抑制運輸需求。

二是進口煤炭持續沖擊。2025年進口煤雖有下降但仍居高位，全年煤炭進口4.9億噸。公司運送動力煤的下游客戶主要在沿海沿江地區，與進口煤炭覆蓋區域重疊，對公司貨運線路特別是大秦線鐵水聯運煤炭需求形成替代。

三是運輸方式競爭升級。隨著煤炭市場的深度調整變化，煤源競爭加劇，周邊主要鐵路煤炭運輸通道能力寬松，疊加山西新能源卡車等發展降低公路運輸成本，鐵路區域間、鐵路與公路間，在細分領域、細分市場間的競爭有所升級。

對于2026年，大秦鐵路指出，在國家“雙碳”政策驅動下，煤炭需求進入消費總量峰值的前期階段。隨著國內經濟結構優化、能源結構轉型等持續影響，主要耗煤行業拉動煤炭消費需求動力不足，非化石能源替代作用持續，國內煤炭需求增長空間將持續被壓縮，加上公司周邊煤運通道分流、競爭加劇，公司煤炭運輸業務面臨保量保收保利的挑戰。

大秦鐵路明確的給出了2026年的經營目標：2026年預計旅客發送量4,500萬人;貨物發送量7.1億噸;換算周轉量3,700億噸公里。其中，大秦線貨物運輸量4億噸。全年營業收入預算為780億元。