5月，本應是煤炭消費的傳統淡季，往年這個時段，煤市通常進入“淡季運行邏輯”——終端日耗回落、南方暴雨連連、終端采購節奏放緩、港口報價承壓。

但今年港口煤價卻走出一波逆勢上揚行情，遠超市場預期。5月7日，環渤海港口Q5500動力煤平倉價已突破820元/噸，較今年2月低點已累計上漲約100元 / 噸。這一反常走勢引發市場廣泛熱議：此輪上漲究竟是供應偏緊支撐，還是市場情緒炒作所致?

首先，我國作為 “富煤、貧油、少氣” 的國家，煤炭市場并不缺煤。只是近期手上有貨的貿易商普遍抱有暴富心理，在市場暫無明顯利空及政策干預的情況下，不少人選擇賭漲迎峰度夏行情、追逐超額利潤。

煤炭寶平臺近期多次提示：主產區雖安監趨嚴、部分煤礦生產節奏有所放緩，但商品煤發運整體保持正常，市場并不存在實質性短缺。目前，多數理性貿易商已停止采購，離場觀望;仍在進場追高的，多是抱有一夜暴富心態的投機資金。真正理性的經營者，早已選擇落袋為安。

5月7日國能珠海高欄港煤炭競拍行情表

另外，據我們獨家統計數據顯示：

節后煤礦挺價信心明顯轉弱，競拍成交價漲跌互現。本周三復工以來，陜西、內蒙古地區大型煤礦競拍成交價格，以及神華巴圖塔、燕家塔外購煤收購價，均以降價為主、漲價的明顯偏少，今天高欄港競拍流拍現象也非常明顯。

需求端同樣值得警惕。五一節前下游終端確實存在階段性備貨需求;疊加今年厄爾尼諾預期，市場普遍預判高溫天氣將帶動煤炭日耗高于往年，再加上海外中東局勢尚未平息、海運運費持續被炒作，共同助推了煤價上行。但是當前煤價、油價、運價均已處于年內高位，在缺乏更多實質性利好支撐的情況下，價格繼續上行空間已非常有限。

此外，“炒作” 因素同樣不容忽視。在庫存結構不均、現貨階段性偏緊的背景下，部分貿易商挺價惜售，借助短期利多情緒放大市場看漲預期，推動價格快速沖高。簡言之，本輪上漲既有真實供需支撐，也包含市場情緒博弈與資本預期炒作。

5月7日神華黃驊港下水煤全部上漲11-18元/噸

煤炭寶認為：北方港口煤價與動力煤指數此番逆勢上漲，存在人為拉高出貨的嫌疑。當前5500大卡動力煤已突破820元/噸關口，本輪漲勢實則已是強弩之末。 黃驊港5月7日突然上調全部下水煤價格11-18元/噸，本質上只是滯后補漲。最近幾天指數價格被大幅拉高，已明顯脫離實際市場走勢，而真實成交價與出貨價均是滯后指數跟進，后期指數回落已成必然。依舊重申觀點：5月煤價必將出現回調，務必警惕風險。