電廠及終端補庫節奏明顯前移，港口實際拉運需求走強。同時，厄爾尼諾現象帶來的天氣不確定性，疊加“迎峰度夏”及儲備需求，正在強化下游提前備貨的意愿。勞動節過后的港口煤價偏強運行已基本確定，在“低存煤+強勢補庫+日耗恢復”相疊加的背景下，節奏正在加快。

電煤消費處于向旺季轉化過程中，南方氣溫偏低，民用電乏力;但受工業用電平穩支撐及“氣改煤”需求增加等因素影響，淡季沿海電廠日耗同比表現搶眼，甚至沿海八省電廠日耗一度逼近190萬噸。盡管節日期間，南方多地降雨、氣溫回落，日耗小幅下行，但同比仍偏好。庫存方面，今年淡季，電廠壘庫節奏明顯慢于去年，存煤同比明顯偏低。采購方面，電廠已開始為夏季用煤做準備，終端采購積極性好于去年同期，長協煤兌現提貨節奏加快。此外，厄爾尼諾預期持續升溫，疊加進口煤倒掛，限制外部補充，終端補庫意愿有所抬升。非電方面，化工用煤持續激增，煤制甲醇、烯烴等產業發力，煤炭“燃料轉原料” 趨勢凸顯，部分企業提前鎖定遠期貨源。

印尼煤炭對外出口收縮，美伊沖突還在持續，國際煤價及海運費維持高位，進口成本持續倒掛，進口煤補充能力減弱，疊加后期旺季來臨需求進一步提升，仍有增加空間，對國內市場形成強力支撐。沿海電廠采購中高卡現貨的采購重心，正在加速向國內北港市場轉移，這也促使了環渤海港口下錨船增加，港口發運量保持高位。此外，五月份將進入厄爾尼諾狀態，赤道中東太平洋海表溫度正呈現持續升高趨勢，高溫即將來襲，勢必會帶動后期煤炭采購需求的增加。其中，華南部分地區氣溫將在節后出現攀升，電廠日耗將呈季節性走強，部分地區提前入夏，居民用電負荷拉起，疊加受天然氣保民生，火電受青睞，廣東等地燃煤發電量增加。據統計，近期，廣東省重點燃煤電廠平均日耗同比增長16%。

節后，煤礦及貿易商對后期預期樂觀，降價意愿不強，電廠補庫意愿強烈，需求向好發展，整體市場慢慢預熱，疊加“迎峰度夏”預期，煤價易漲難跌。唯一變數就是，大秦線開足馬力之后，環渤海港口庫存變化，成為關注的焦點。