5月6日——勞動節假期后首日，CCTD環渤海動力煤現貨參考價5500K、5000K、4500K三個規格分別報收于813元/噸、729元/噸和635元/噸，較節前分別上漲9元/噸、9元/噸和8元/噸。整體來看，在假期期間市場短暫休整之后，港口煤價在節后首日延續快速上漲，顯示出較強的價格韌性。

從供給端來看，隨著4月底大秦線春季檢修結束，鐵路發運快速恢復至130萬噸/天左右的高位水平。自4月30日起，環渤海港口庫存止跌回升。截至5月6日，港口庫存為2707.9萬噸，較節前增加86.2萬噸，但整體增幅相對有限。其主要原因在于同期港口調出量維持高位運行：5月1日至5日，環渤海港口日均調出量達216.8萬噸，為近年來同期最高水平。

另外，根據CCTD監測數據，自4月中旬以來，環渤海港口錨地船舶數量便持續處于歷史同期高位。5月6日，在傳統需求淡季，錨地船舶數更是達到155艘，為2023年12月份以來的最高水平，反映出下游拉運需求的持續釋放。

從外部市場來看，假期期間國際動力煤價格繼續上漲，已有6月上半月裝期的印尼4200Kcal GAR動力煤(巴拿馬型船)FOB報價已升至64–65美元/噸。在進口煤價格走高的背景下，南方電廠部分采購需求向北方港口轉移，進一步支撐內貿煤需求。

另外值得關注的是，天氣因素正在強化需求預期。根據氣象數據和相關分析，在經歷階段性降溫后，全國大部分地區自5月5日起進入快速普遍升溫階段。盡管短期內仍有降溫擾動，但下周起我國將再次受明顯暖空氣影響，且與之前華南地區的局部高溫天氣不同，本輪升溫有望形成更大范圍高溫天氣，或帶動民用制冷負荷提升，并推動煤電日耗保持相對較高。從庫存角度看，截至4月29日，根據CCTD高頻監測數據，沿海八省電廠庫存為3228.4萬噸，較2024年和2025年同期分別偏低6.3%和2.9%，處于相對低位，為后續補庫提供空間。

綜合來看，當前市場呈現出“供給恢復但增量有限、需求邊際走強、庫存壓力可控”的特征。一方面，鐵路發運恢復帶動進港量回升，但在高調出和低進口補充的共同作用下，港口庫存累積速度有望偏緩;另一方面，終端庫存偏低疊加高溫預期強化，驅動下游補庫需求持續釋放。在此供需格局下，市場看漲預期較為一致，短期煤價仍具備上行動力，預計將延續偏強態勢。